引言：2022年云南水泥行業面臨十年不遇的寒冬，疫情反復、房地產萎縮、資金不足、消費低迷等不利因素導致市場需求跌至谷底，水泥企業整體表現為“銷量低、成本高、價格弱、利潤降”。那么防疫政策優化后，2023年云南水泥市場能否實現觸底反彈？
一、云南水泥市場2022年回顧
1、2022年云南水泥全年均價高于去年同期
截止到12月30日，2022年云南省全年水泥均價為418元/噸，去年波幅6元/噸，同比上升1.21%，2022年全年均價略高于2021年。
春節后為優先一步搶占市場，加之熟料庫存高位，部分水泥企業率先跌價；二季度各水泥企業繼續執錯峰停窯計劃，水泥價格小幅推漲至5月下旬，此時上半年峰值出現為446元/噸，值得注意的是，去年同一時期由于二季度停窯力度一般，水泥價格弱勢下行。6-9月超長淡季來臨，去庫速度緩慢，局部“價格戰”爆發，盡管期間有多次推漲但實際落地大打折扣，9月底跌至全年谷底377元/噸。四季度，云南部分地區“能耗雙控”限產控量，水泥價格止跌回升，累計最大漲幅達150元/噸，11月后中小型項目新開工，大型基建提速，需求持續回暖，旺季延續至12月中旬，水泥價格達到全年峰值447元/噸，另外由于12月初限電全部結束，因此12月個別地區水泥價格開始小幅回落，下旬后多數地區也陸續跌價。
總體看來，由于上半年價格水平高于去年同期，加之“能耗雙控”及四季度需求發力，水泥價格快速修復，因此2022年全年均價略高于2021年。
2、2022年水泥產量低于去年同期
據國家統計局數據，2022年1-11月，云南省水泥產量為8678.31萬噸，同比下降16%。
從兩年的產量月度值來看，2022年單月產量超過去年的僅出現在11月份。從1-2月的產量低于去年近三成就能看出今年開局不利，復工復產滯后導致后續需求難有發力空間，因此3-6月，停窯時間明顯延長，水泥產量同比降幅在16%-26%左右；7-10月降幅縮小至2%-8%，主要由于去年淡季較長，今年需求低迷，且也有“能耗雙控”。11月起項目趕工，前期累積的需求小爆發帶動產量提升，多數企業均在開窯，因此產量超過去年同期。
3、2022年云南熟料窯線運轉率同比下降14.85%
據百年建筑數據，云南省全年平均熟料窯線運轉率為55.1%，同比下降14.85%；全年平均庫容比為76.39%，同比上升5.3%。
春節期間，窯線運轉率達到全年最低點27.27%，但由于年前需求提前走弱導致各企業熟料庫存仍保持7-8成左右的高位，遠高于去年同期水平；3月陸續開窯生產，由于下游拿貨積極性差，企業去庫速不佳，庫存增加至8成以上；二季度停窯計劃執行，窯線運轉率大幅下降，但此時庫存仍保持較高水平，7-12月盡管窯線運轉率波動較大，但熟料庫存均在高位運行。
4、2022年云南市場需求先抑后揚
一至三季度，整體市場需求呈現低位運行。開年后，下游復工進度不及預期，盡管各大項目陸續據悉開工儀式，但后續資金跟進不到位，實際需求量并未有較大提升，另外多個2021年停工樓盤遲遲未復工，基本面繼續惡化，新開工項目較少，種種不利因素導致旺季不顯；6-9月傳統雨季來臨，下游需求進一步轉淡，房建需求已然觸底。與去年不同的是，由于整體需求處于低平臺期，已無下行空間，因此各水泥出庫量長期保持同期5-6成左右的水平；進入四季度后，據下游反饋項目資金陸續到位，市政、民用開工率提升，基建施工進度提速，市場需求修復，進入11月后前期被壓制的需求釋放，部分項目趕工，需求提振。
二、云南水泥市場2023年展望
1、需求端：
1.1 基建投資穩步增長
1-11月，云南固定資產投資增長7.6%，高出全國2.3個百分點；全省規模以上工業增加值同比增長7.9%，高于全國4.1個百分點，在全國排名第6位。
基礎設施投資同比增長6.6%，增速比1-10月提高0.8個百分點。其中，水利投資同比增長34.9%，增速比1-10月回落2.9個百分點；生態保護投資同比增長28.4%，比1-10月回落5.9個百分點；交通投資同比下降17.2%，降幅比1-10月收窄2.0個百分點�；A設施投資增長加快。
2022年11月22日至23日，云南召開省委十一屆三次全會，提出2023年是實施“十四五”規劃承上啟下的關鍵一年�？茖W謀劃發展總體思路，云南要實施“3815”戰略發展目標謀劃，確保與全國同步基本實現社會主義現代化。提出要全面提升基礎設施整體水平，實施基礎設施建設三年行動，謀劃開工一批重大工程項目，優化基礎設施布局、結構、功能和系統集成，加快構建現代化基礎設施體系。在水利、交通、新型基礎設施建設上補短板、促發展。
百年建筑調研云南部分水泥企業對23年基建需求的預期：
A企業：2022年整體的需求同比明顯下降，但重點工程是同比增加的，根據當前在建項目，已進場還未啟動的，招投標結束的等項目量來預計，2023年的基建需求同比增10-15%。
B企業：玉昆高鐵2023年年初將進入趕工高峰期，沿江高速已經處于高峰期，其他的重點工程陸續開工已經進場了，在手的項目對需求有一定支撐。
1.2 房地產投資保持平穩運行
2022年1-10月，云南省房地產開發投資同比下降27.2%，2022年1-11月，云南省新開工面積為2664.78萬平方米，同比下降55.59%，降幅稍有擴大。
從數據上來看，表現不容樂觀，但樓市調控持續在政策上發力，央行三次下調LPR，多地放松限購、限價、限售，開發商融資環境放松，而全年各省市累計出臺595次房地產松綁政策，從需求端到供給端，從保項目到保市場，呈現出一個從試探性松綁到應放盡放的趨勢。在次背景下，各州市也紛紛加入調控的陣營中。今年昆明公布了“十四五”的系列規劃，為了經濟實現穩增長，針對7領域出臺了24條措施，開始實施契稅打折，鼓勵銀行加大對二手房貸款投放額度，刺激需求。同時出臺房票安置辦法，尚未啟動征遷的項目優先考慮此安置方式。多項支持政策或能在改善銷售端，刺激房企資金回攏。
總體來看，基建仍保持強有力支撐，房地產或迎來修復改善，預計2023年云南需求或同比略升。
2、供應端
從行業發展角度來看，常態化錯峰生產可以降庫存、降成本，優化產業鏈和供應鏈，加快供給側結構性改革步伐。2022年云南省多數企業積極執行錯峰生產，疊加限電限產停窯，累計停窯時間超過150天，2023年為保障有效供給，實現效益穩增長，停窯穩價，供應或略增。
3、總結
供需增加，成本降低，預計2023年水泥均價同比下移。
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